賭博與投資系列之二：沒有把握，絕不出手

很多年前，我經常從紐約的中國城坐「發財大巴」去大西洋賭城，同車的多是在餐館髮廊里打工的勞動人民。他們大都企望在賭場裡改變命運，結果卻往往是送掉了微薄的薪水。記得有一次，鄰座的女孩說她每個星期都去賭場玩百家樂，還有一套取勝秘訣云云。回程的時候聊天，我贏了800美元，她輸了4000。我頓時興致大減，4000美元應該是她一個多月的收入！看著滿車衣著簡樸的同胞，我忽然感到很悲哀，痛恨那些做發財大巴生意的人，簡直是送羊入虎口！我試圖告訴女孩玩百家樂會「久賭必輸」，但她不肯相信，說這次只是「運氣」不好，下個星期再去翻本。

我無語，太多失敗的人把「運氣」當做藉口。 一把輸贏確實是運氣，10000把輸贏就是大數定理（勝率大者幾乎必勝）。在賭場中那些莊家穩操機率優勢的遊戲中反覆下注，輸光豈非只是時間問題？ 所以有句話說：賭場不怕你贏，就怕你不來。

投資也是同樣的道理。 股市比賭場好一些，長期看應該是正回報的遊戲。但是由於做莊、內幕交易、印花稅等因素，普通投資者如果「賭」的太頻繁，回報率很難跑贏大市，甚至可能「久賭必輸」。所以，別相信市面上那些教人「快速致富」的所謂「秘訣」，99%是浮雲，99%是忽悠。 最重要的招數不是怎麼出招。

日本江戶時代有位「劍聖」宮本武藏，曾與人決鬥六十餘次，未嘗一敗。 他除了技藝出眾，還有個秘訣：從不和比自己厲害的人過招。

沒有把握，絕不出手。

這就是賭客和投資者都必需牢記的第一招。

透過賭博談投資：如何活著

當我發現一個遊戲贏率和走勢與自己的選擇和努力無關，這個遊戲在我眼裡就徹底的被封殺了。看著拉斯維加斯里或麻木或紅眼的賭客，心裡納悶，這些人都在幹嘛呢？天上掉餡餅也掉不到你頭上啊。

回了酒店硬撐著睡意去找度娘，本來是想推一篇賭博心理學在生活的應用一類的裝逼科普文章，結果發現了這個。

只好悻悻的感慨，不是賭場不用腦，是自己腦不夠。沒有考慮到極致就沒資格下判定。

賭博和投資取得成功的先決條件都是要做好防守，保住本錢，然後耐心等待真正的機會。 總而言之，絕對不能在革命勝利前犧牲。

對了，跨年中的拉斯維加斯已經成為露天大夜店。清醒的人都是瘋子。還好我不是。

準備先寫一個「逃學」系列 – 不是要教小朋友們曠課，而是要和股友，賭友們探討一下「逃命」的學問。

我闡述了對投行交易業務的深刻見解，發表了一番關於世界經濟金融形勢的宏論，順便談了一些交易心得。本以為自己將以高瞻遠矚的專家形象出現在讀者面前，結果兩天後稿子出來了：

華爾街一線操盤手漁陽的「逃命」秘訣

有點小鬱悶。訪談中不過是講了講風險控制的重要性，舉了幾個自己交易中成功突圍的例子，怎麼就成了「逃命」呢？然而仔細想想，卻又不得不佩服記者編輯的敏銳。美國投行怎麼賺錢和中國老百姓有點遠，大形勢的宏論更是不差我這一篇，「逃命」倒是個相對空白的話題。這事聽著有點猥瑣，但對長期投資成功至關重要。石達開覆軍大渡河，主席四渡赤水出奇兵，成敗之間的境界差距或許就在一個「逃」字上。

劉心武老師能從一個秦可卿之謎開始，按福爾摩斯的路子搞出一門「秦學」，咱說不定也能從「逃命」開始，發展出一門「逃學」。

先打個招呼：我思路比較發散，如果扯遠了，各位見諒。

賭博與投資系列之一：活著最重要

近來發現，不少讀者對《亂世華爾街》最感興趣的部分是開篇關於賭博的那一段。 看來21點畢竟比利率掉期更貼近群眾。 其實賭博和投資頗多相似，賭場裡的經歷也對我在華爾街當交易員極有幫助。 書里由於篇幅所限，未能詳細討論，準備在博客里展開談談。

講到賭博和投資，人們通常都急於學會賺錢的招數，其實我個人認為賺錢方法是不容易學的，需要很多經驗和悟性。 初學者要迅速提高「段位」，倒是應該重點先練練防守。防守是有一定套路，可以學習的。在我看來，賭博和投資取得成功的先決條件都是要做好防守，保住本錢，然後耐心等待真正的機會。 總而言之，絕對不能在革命勝利前犧牲。別以為這很容易做到，且不說我們周圍那些「發財未遂身先死」的賭友股友，即便在投資界絕頂高手中，從雲端跌落者也大有人在。且看幾個例子:

傑西-利弗莫爾：《股票作手回憶錄》中的主人公，投機界不世出的天才，從白手起家一直做到1929年時的一億美元身價，最終申請破產，並於數年後自殺。

約翰-麥瑞威瑟：曾是王牌投行索羅門兄弟公司的超級交易員，後來創建了群星薈萃的長期資本對沖基金（LTCM），一度擁有40億美元的龐大資本，卻在1998年俄國債券危機中幾乎損失殆盡。（《亂世華爾街》中有關於LTCM危機的詳細分析。）

管金生：1988年創辦萬國證券，曾被譽為「中國證券之父」，卻在1995年「3.27國債事件」中馬失前蹄，以致身陷囹圄。

唐萬新：曾經統帥德隆系企業集團，傲視中國資本市場，終因資金鍊斷裂導致德隆帝國土崩瓦解。

上述諸人都可稱是資本市場的奇才，最終卻都失敗了。 他們的經歷告訴我們：不注意控制風險，就會發生《漁夫和金魚》中的那一幕：努力奮鬥當上了教皇，結果又變回了海邊的小木屋。

活著最重要。